Цены на нефть: рост на фоне геополитических рисков
Мировой нефтяной рынок в первой половине сентября демонстрировал повышенную волатильность. Котировки эталонных сортов ускорили рост на опасениях перебоев поставок с Ближнего Востока, а к середине месяца ноябрьские фьючерсы на Brent на лондонской бирже ICE Futures поднимались до 104,81 доллара за баррель, показав максимальный недельный прирост с июля, прежде чем скорректироваться вниз [1]. Одновременно фьючерсы на WTI на Нью-Йоркской товарной бирже прибавляли более процента, отражая общий настрой рынка на удорожание сырья. Для Казахстана, чья экономика и бюджет напрямую зависят от нефтяных доходов, подобная динамика имеет прямое значение — как для наполнения бюджета, так и для расчёта экспортных пошлин.
В этом контексте показательны данные официального телеграм-канала ценового агентства Argus, которое отслеживает региональные бенчмарки Центральной Азии. Согласно публикации агентства, ставка экспортной пошлины на нефть в Казахстане в октябре снижена до 77 долларов за тонну — против 82 долларов в сентябре [2]. Снижение связано с динамикой средних котировок сорта Kebco (cif Аугуста) и Североморского датированного за период мониторинга с 20 июля по 20 сентября, которые в среднем сложились на уровне около 77 долларов за баррель. Для нефтедобывающих компаний республики это означает некоторое облегчение фискальной нагрузки на фоне сохраняющихся логистических сложностей.
Курс тенге: умеренное укрепление
На валютном рынке тенге демонстрировал умеренное укрепление к доллару США. Если в начале сентября официальный курс держался на уровне около 455 тенге за доллар, то к середине месяца опустился до 450,91 тенге за доллар. Такая динамика в целом соответствует общерегиональному тренду и отчасти связана с ростом нефтяных цен, поддерживающим приток валютной выручки в республику через экспортные операции сырьевого сектора.
Экспорт по КТК: восстановление после сбоев
Ключевой темой для отрасли остаётся ситуация вокруг Каспийского трубопроводного консорциума — основного маршрута экспорта казахстанской нефти с Тенгиза, Кашагана и Карачаганака. После атак беспилотников на инфраструктуру КТК в районе Чёрного моря и связанных с этим проблем с выносными причальными устройствами объёмы перевалки нефти на морском терминале в Южной Озереевке за январь–август 2026 года сократились до 44,8 млн тонн против 48,9 млн тонн годом ранее, то есть примерно на 8%. При этом в августе показатель вырос на 22% после провала в июле, что говорит о постепенной стабилизации отгрузок. Тем не менее в сентябре КТК планирует снизить экспорт до 1,5 млн баррелей нефти в сутки против 1,6 млн баррелей в августе — на этот раз причиной стали плановые ремонтные работы на месторождении Карачаганак [3].
На фоне этих ограничений министерство энергетики Казахстана ранее пересмотрело годовой план добычи нефти и газоконденсата в сторону понижения — до 96 млн тонн против ранее заявленных 98 млн тонн. Потери добычи из-за атак на инфраструктуру КТК оценены министром энергетики в 3,5 млн тонн [4]. При этом альтернативные экспортные маршруты показывают рост: по данным операторов трубопроводов, за восемь месяцев 2026 года прокачка по казахстанско-китайскому направлению увеличилась на 2%, а по трубопроводу «МунайТас» — на 10%, что частично компенсирует потери на черноморском направлении.
Инвестиции и контрактная база: ставка на переработку
На фоне экспортных сложностей правительство республики делает акцент на развитии внутренней переработки сырья. Министерство энергетики сообщило о планах реализации пяти крупных нефтегазохимических проектов с общим объёмом инвестиций около 12 млрд долларов [5]. Проекты предусмотрены дорожной картой развития нефтегазохимической промышленности на 2024–2030 годы и, по оценкам ведомства, позволят создать до 20 тысяч постоянных и временных рабочих мест, увеличить глубину переработки сырья и нарастить экспорт продукции с более высокой добавленной стоимостью.
Параллельно продолжается настройка контрактной базы отрасли. Министр энергетики Ерлан Аккенженов сообщил, что недропользователей, реализующих сложные проекты разведки и добычи углеводородов в рамках улучшенного модельного контракта, обяжут разрабатывать и согласовывать с министерством программы замещения иностранных кадров казахстанскими специалистами. Механизм улучшенного модельного контракта изначально создавался для привлечения инвестиций в проекты с повышенными геологическими, техническими и финансовыми рисками, и новая инициатива добавляет к нему требования по локализации кадрового состава.
Что это значит для рынка
Совокупность факторов — рост мировых цен на нефть, снижение экспортной пошлины, укрепление тенге на фоне сохраняющихся логистических ограничений на КТК и параллельный запуск крупных нефтехимических проектов — формирует смешанную, но управляемую картину для отрасли. Компании получают некоторую поддержку со стороны ценовой конъюнктуры и фискальных условий, однако инфраструктурные риски, связанные с черноморским экспортным маршрутом, остаются главным фактором неопределённости для объёмов добычи и планирования инвестиций в ближайшие месяцы.